Eduardo Costantini habló de todo en su paso por Córdoba, invitado a un espacio de diálogo por parte de la Bolsa de Comercio de la ciudad. El CEO de la firma Consultatio Financial Services empezó por dar un pantallazo de la coyuntura global post pandemia para luego dejar sus impresiones sobre la macro argentina, las PASO, la figura de Milei, los desafíos de mediano y largo plazo y la dirigencia local. También habló sobre el dólar, el valor de los precios relativos, la actualidad del mercado inmobiliario y el peligro siempre presente de volver a caer en una híper inflación.
“La pandemia generó cambios en todo el mundo, cambio la economía, la geopolítica, el consumo, la vida de las familias. Produjo un coma inducido para evitar un mal planetario y eso trajo una intervención masiva de la tesorería y de la reserva de los EEUU que inyectó fondos y género inflación mundial. Ha medida que se abrieron las actividades y los mercados hubo problemas de abastecimiento pero se mostró al mundo que un factor externo podía poner de rodillas a la sociedad global. Se hizo una relectura de la globalización y se puso en discusión eso en el sentido del resurgimiento de los nacionalismos. En ese contexto llegó la guerra con Ucrania y comenzó el conflicto comercial entre EEUU y China. Hoy China dejo de crecer, importa menos y tiene un problema de sobre inversión. China empezó a competir con los mercados para los que era proveedor, como Alemania. Todo esto genera una remapeo global”, describió.
“En este contexto, vemos que sigue una fuerte demanda de minería, de alimentos, de energía, todo lo que Argentina produce tiene buen valor relativo. Además somos baratos. La Argentina lo único que necesita es orden”, remarcó.
-¿Cómo calificaría a esta crisis argentina en relación a otras?
-Esta crisis es más aguda. Es cierta medida tenemos la idea de un fin de ciclo porque el Estado está quebrada. En 20 años agrandamos el Estado, subimos los impuestos, no tenemos crédito externo, hemos quebrado al Estado, tenemos reservas negativas. Tenemos un doble quiebre. La Argentina tiene que forzosamente cambiar su política sino va a una hiperinflación.
-¿Estamos o vamos a una hiperinflación?
-No estamos viviendo una hiperinflación que es la huida masiva del peso y la exacerbación de la inflación, pero estamos por subiendo escalones progresivamente con la tasa de inflación. La híper se podría producir si siguen los errores forzados o si el próximo gobierno falla en estabilizar. Si extrapolas dos o tres meses el nivel de precios que tenemos ahora se ve mucho riesgo.
-¿Lo sorprendió el resultado de las PASO?
-Me sorprendió el resultado de las PASO. Y me alegré del resultado. Yo voté a HRL por el manejo de la ciudad, no por la política, soy crítico de JxC como partido opositor. Creo que ellos priorizaron la interna en vez de darle la cara a la gente y hace una crítica del gobierno.
-¿Cómo lo ve a Milei?
-Milei en realidad es como el rechazo a la casta pero puso en escena lo que mucha gente sentía, que la política no está dando respuesta. El Estado es un elefante entonces va con la motosierra, la inflación es un flagelo y él va con la dolarización. La política sigue soberbia, pero es un llamado de atención a la política.
-¿Qué le parece la propuesta de dolarización?
-Creo que lo razonable es que un país tenga su moneda, que el Banco Central sea independiente y que el gobierno tenga la responsabilidad de las cuentas fiscales. Pero como no tenemos la capacidad de conducir… si necesitamos recurrir a otra moneda. Para mí no es la primera alternativa. Pero si tenemos otra moneda y desequilibrio fiscal, cómo Ecuador, vas a caer en los mismos males.
A la dolarización que plantea Milei no la veo factible. Si Milei modera su programa y va con una propuesta de BCRA autónomo el mercado lo apoyaría. Creo que Milei va a ganar, deseo que se atempere. Tiene que tener desarrollada la capacidad de diálogo y negociación.
Las grandes reformas no se pueden aprovechar de la noche a la mañana. Necesitamos un mensaje de shock, la Argentina nunca hizo las cosas con esfuerzo, con tiempo. Los milagros no existen, necesitamos años, décadas, para solucionar los males estructurales que tenemos. El desequilibrio es gigante y no hay otra solución que disciplinarnos, hay que hacer sacrificios para en algún día estar mejor. Milei da un mensaje y la sociedad a través de él. Un mensaje de disciplina fiscal.
Mercado inmobiliario, y precios caros y baratos. Costantini, un referente del real estate, con fuertes inversiones en el país, en Uruguay y en Estados Unidos también dejó su impresión sobre el mercado inmobiliario: “El único incentivo que se le puede dar al mercado inmobiliario es la estabilidad económica. No hay crédito hipotecario, tengamos en cuenta que Nordelta moviliza US$3000 millones de dólares que se hicieron sin crédito. Se hizo con recursos de gente pudiente, es una locura”.
“El mercado inmobiliario está barato porque el dólar está caro. Una cotización del dólar debería ser 30% arriba de los $350 del oficial, no lo sé bien, pero más o menos eso. Pero es tirar a un blanco en movimiento con esta nominalidad. La Nafta está regalada, las restaurantes está baratos y las propiedades también. El problema es que cómo la Argentina no crece sistemáticamente las empresas no crecen sistemáticamente. En EEUU las familias tienen parte de sus ahorros en la bolsa, las familias financian a las empresas”.