Por Bruno Casali
El lunes estuvo en boca de todos lo que pasó con la moneda estable de Terra (UST), la cual fue creada con el objetivo de tener una paridad de 1:1 con el dólar estadounidense. El problema se dio cuando muchos inversores que buscaban resguardarse de la volatilidad en esta moneda, vieron que esta perdió su “peg”, al cual definiremos de manera simple como la paridad con otra divisa.
Teniendo en cuenta que estamos en un mercado bajista desde el mes de enero, mucha gente decidió resguardarse en un atractivo staking ofrecido por Terra en Anchor Protocol, basado en su moneda nativa UST. El staking consiste en el bloqueo de monedas a cambio de ciertos beneficios, como una renta en la misma especie bloqueada o en otra moneda (una especie de plazo fijo), en este caso era muy atractivo ya que, si nosotros bloqueábamos nuestros UST, obteníamos una renta que rondaba el 20% anual, lo que permitía no sólo resguardarse de la inflación del dólar, sino también obtener una renta.
¿Por qué ocurrió esto?
El respaldo de UST está dado por un algoritmo. Para estabilizar el UST, se deben quemar tokens de LUNA y viceversa. Por ejemplo, si el precio de mercado de LUNA es de 25, se deberán quemar cuatro de estos tokens para obtener 100 UST, y a la inversa, si buscamos obtener un token de LUNA, se deberán quemar 25 UST. La demanda de UST, generaría quema de LUNA, lo que la haría más escasa y haría subir su precio de mercado. Además de permitirnos participar de la gobernanza del proyecto (toma de decisiones) y algunos airdrops (regalos en tokens). Esta era la versión original. Ahora el algoritmo es más complejo ya que no sólo cuenta con liquidez en LUNA, sino que también utilizaba ETH, BTC y AVAX. Convirtiéndose en un sistema fiduciario. Hasta ahora todo suena muy bien, pero ¿cuáles son sus puntos negativos?
En caso de que la demanda de LUNA cayera, se podría perder la paridad de esta moneda. Ya que se destruirían sus reservas. Esto fue lo que pasó ayer. No sólo se perdieron las reservas en LUNA, sino que tuvieron que vender sus reservas de Bitcoin, por una cantidad que rondaba los 1.4B de dólares. Aproximadamente 44 mil Bitcoin.
Esto produjo que se perdiera su paridad al punto de que UST tenía un valor de 0.6:1. Es decir que cada UST valía 60 centavos de dólar estadounidense.
La mayor parte de estos BTC fueron vendidos en el mercado OTC (Over the counter), teniendo en cuenta que una venta de exchange de 3000 BTC a precio de mercado, produciría una caída del 4%. Se podría decir que “salió barato”. Es decir que este problema no sólo generó caídas en el UST y LUNA, sino que tuvo una repercusión negativa en todo el mercado de las criptomonedas.
En conclusión, hay que tener en cuenta a qué llamamos reserva de valor y en qué elegimos resguardar nuestro capital. Cómo se mencionó en las notas anteriores, hay que estudiar los fundamentos de los proyectos. Sobretodo si vamos a confiar en ellos el fruto de nuestro trabajo o ahorros.